上证速配跌了三年！这个赛道终于要熬出来了

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　　来源：证券市场周刊市场号

　　文丨牛犇

　　近期，AI、深海科技等热门板块集体回调，已经连跌三年的光伏板块再次出现异动，其中光伏逆变器指数一度位列概念板块涨幅榜第一。

　　自2022年下半年以来，光伏产业链价格持续调整，但在政策刺激下，市场普遍预期，今年三四月将出现需求小高峰，从而带动产业链价格上升。在2022年下半年之前，光伏板块诞生了多只10倍股，如今随着产业链的复苏，光伏板块还能重现高光时刻吗？

　　光伏板块持续反弹

　　3月28日，光伏板块再次逆势上涨，其中伏逆变器指数一度大涨超3%，位列Wind编制的325个概念板块的涨幅榜第一。个股中，振邦智能、森特股份等截至午间收盘触及“10CM”涨停，固德威、上能电气、锦浪科技等纷纷跟涨。

　　且拉长统计周期来看，光伏板块的上行趋势自今年年初已经开始。据Wind统计，光伏板块共有95只成份股，今年以来至3月27日收盘有55只收红，其中禾望电气大涨近60%，科华数据、德力股份、金博股份等20只个股涨幅均在10%以上。

　　这与光伏产业链持续回暖相关。据Wind显示，光伏级多晶硅的报价已由年初的4.42美元/千克反弹至3月26日的5.01美元/千克，晶硅光伏组件同期则由0.07美元/瓦反弹至0.08美元/瓦。据悉，在2022年高点时，光伏级多晶硅和硅光伏组件价格最高报价分别为38.32美元/千克和0.22美元/瓦。

　　同时这又与“抢装潮”高度相关。据报道，今年1月和2月相关部门分别发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，其中规定，4月30日之前并网的工商业分布式光伏项目可以全额上网，享受较高的补贴电价，从5月31日起，新投产的分布式光伏项目原则上不再享受国家补贴。为争取原有政策红利，“430”“531”政策节点带来阶段性抢装需求，拉动光伏产品需求激增。

　　对此，集邦咨询指出，中国政策刺激光伏产业整体需求，组件供给出现紧张气氛，预期3月和4月的需求将出现小高峰，可能顺势带动第二季度产业链价格上升，尤其是分布式光伏项目将于第二季度达到装机高峰。

　　两股获超百家机构关注

　　随着行情持续向上运行，以及产业链价格不断反弹，光伏行业的关注度持续提升。据Wind统计，今年以来共有26只光伏产业链公司获得了机构投资者的调研，且多数公司在调研中释放了积极的信号。

　　如光伏龙头公司隆基绿能，公司今年以来即参与了两次机构调研，涉及28家机构。公司表示，“受国内新能源电力入市政策影响，预计在2025年第二季度可能会出现一定的抢装。目前国内分布式市场已经逐步起量，推动分布式组件价格适度上涨，其他环节受终端需求影响也有不同程度的调整。”“2025年3月，随着全球光伏需求的逐步放量，公司硅片和组件排产均有提升。”公司如是说。

　　对于2025年全年的需求变化，隆基绿能进一步表示，“结合全球主要市场的能源政策以及主流行业咨询机构的信息来看，2025年全球光伏新增装机将继续保持增长，但增速将有所放缓。中国、欧洲和美国仍是全球光伏发展的主要市场，2025年光伏新增装机合计将超过全球所有增量的70%。”

　　但隆基绿能并不是机构关注度最高的光伏产业链公司，统计显示，机构关注度最高的是一家全球铁氧体磁性材料行业的龙头企业，同时也是全球光伏组件TOP10制造商。该公司年内获得3次机构调研，且参与机构数达125家。公司对今年光伏行业的展望是，“随着新产能释放，标准品出货占比会提升，单瓦盈利会有所波动，不过区域性的差异化产品还是会保持较好的盈利，如日本、欧洲等区域相对较好，北美市场会有比较大的盈利弹性。”

　　此外，还有一家主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆的企业，其同样获得了超百家机构的调研（见表1，长按二维码进行识别，点击“加入学习”免费获取）。

　　3股预计业绩翻倍增长

　　从基本面来看，由于2024年光伏产业链价格仍处于下行周期，板块内公司在报告期内整体表现一般。其中，25只已发布2024年年报或者快报，16只实现了盈利，5只实现了盈利同比增长；45只发布了年报预告，15只预告净利润上限为正、6只预告净利润同比增长上限为正，即分别实现盈利和盈利同比增长。

　　不过，部分光伏光伏产业链公司仍表现亮眼，如中信博，公司是一家全球领先的光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商，报告期内，得益于全球光伏市场保持良好的增长态势，海外光伏地面电站装机需求旺盛，以及中东、拉美等新兴市场的崛起，公司海外光伏支架业务持续增长。公司实现归母净利润6.47亿元，同比增长87.60%（见表2）。